수요일 미증시는 코로나 대유행으로 인한 장기적 경제 타격과 높아진 하방 리스크에 대한 제롬 파월 미연준 의장의 경고로 인해 이틀 연속 하락했습니다.

 

파월 의장의 발언은 경제가 바로 정상화될 수 없고,  회복되더라도 생각보다 점진적으로 회복될 것이라는 점을 상기시켜 주었습니다. 회복이 시작되려면 코로나가 진정되어야 하지만, 아직 그런 조짐은 보이지 않습니다.

 

간밤에 미국달러는 위험 회피 모드와 파월 의장의 마이너스 금리 배제 발언으로 강세를 보였습니다. 증시가 다시 폭락한다면 달러 인덱스가 101을 돌파해 3월 고점인 103을 다시 테스트할 가능성이 높습니다. 하지만 S&P 500과 다우 지수는 3월 저점에서 28.7%과 27.6% 상승한 상태로 아직까지 증시 낙폭은 미미한 수준인 것 같습니다.

 

미국채 외에 아직까지 잘 버티고 있는 것은 금인 것 같습니다. 금리가 제로에 가깝고, 2008년 금융위기 때보다 훨씬 큰 규모의 재정통화 부양책이 시행될 것으로 예상되므로 금값은 곧 2011년 고점인 $1,920까지 오를 것으로 보입니다. 당해 9월 15일 리만브라더스가 파산을 선언한 이후 금값은 3년 만에 $1,920까지 올라 151%의 상승률을 기록했습니다.   비슷한 패턴이 반복된다면 금값은 앞으로 3년 내에 $3,500에서 $4,000까지 오를 수 있습니다. 과거의 패턴이 반복된다는 보장은 없지만, 금값 상승을 부추기는 요인은 많습니다. 초저 금리 기조는 상당 기간 유지될 것이고, 증시는 선행 지표 기준으로 닷컴 버블 이후로 가장 고평가 되어 있고, 국채 가격은 비싸며, 이번 위기를 언제, 어떻게 극복할 수 있을지 아직 불확실한 점이 많습니다. 위험자산에 투자 중인 분을 포함한 대부분의 포트에 금을 편입하는 것이 좋습니다.

 

투자자와 트레이더는 금일 발표되는 미국 주간실업수당 청구건수를 주목해야 하며, 5월 9일 마감 주간에 사라진 일자리가 250만 개일 것으로 전망됩니다. 하지만, 금요일에 소매판매, 산업생산, 소비자 신뢰지수가 발표되므로 투자자들은 지난 4월 NFP 보고서에 이어 또 다시 역대 최저 수준의 부진한 지표를 소화해야 합니다.

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