무역분쟁 해결

미국 상무부가 중국 최대 IT 업체 중 하나인 ZTE의 대미 수출을 금지한지 한 달이 지난 지금 트럼프 대통령이 ZTE의 영업 재개를 돕겠다는 의사를 표시했습니다. 이러한 미국 대통령의 이례적 개입은 중국과의 무역 재협상 논의가 진행되는 가운데 나온 것입니다. 이번 주 류허 중국 부총리가 협상 재개를 위해 미국 워싱턴을 방문할 예정이므로 트럼프 대통령의 이러한 제스처는 좋은 출발점으로서 시장에서 환영받을 것으로 보입니다.  정치인들은 대통령의 말 뒤집기를 비판하겠지만, 투자자 관점에서는 세계 최대 경제국 간의 관계 개선 신호이므로 위험선호 심리에 도움이 될 것입니다.

 

미국 달러 강세

미국채 수익률 상승과 USD 강세가 이머징 시장에 문제가 될 수 있음이 지난 몇 주간 입증되었습니다.  미국채 수익률이 더 상승할수록 이머징 시장에서는 보다 많은 자금이 유출될 것으로 예상됩니다. 월요일 오전 현재 달러 인덱스 DXY는 92.55에서 92.38로 하락하며 약세를 보이고 있습니다. 외환 트레이더는 미국채 10년물 수익률도 주시해야 합니다.  3% 돌파에 실패한다면 단기 고점일 가능성이 높습니다. 확실한 3% 돌파를 위해서는 미연준이 예상하는 금리인상 속도가 지금보다 빨라야 하고, 금리인상 속도가 빨라지려면 경기 과열 신호가 나타나야 합니다. 하지만 아직 경기 과열 상태는 아닙니다. 이와 관련하여 금주 주목해야 할 주요 경제지표는 화요일 발표 예정인 미국 4월 소매판매입니다. 4월 소매판매는 전월의 0.6%에서 0.4% 증가했을 것으로 전망됩니다.

 

유가 고점 논란

브렌트유는 지난 목요일 미국의 이란 핵협정 탈퇴로 $78에 도달하여 3년 반 만에 고점을 갱신했습니다. 2월 저점 대비 26% 상승은 아무도 예상 못한 결과였지만, 아시아 지역의 기록적 수요 증가, 공급부족 우려, 특히 이란 이스라엘간 전쟁 가능성으로 인해 트레이더들은 $100에서 콜옵션을 매수하고 있습니다. 이란과 이스라엘이 직접 충돌할 가능성은 낮다는 점을 감안할 때, 시장의 시선이 펀더멘털에 쏠린다면 $100 목표가는 비현실적인 것 같습니다. 원유 수요가 충분히 강하고 OPEC과 러시아가 예상 감산량을 초과하고 있으므로 유가는 계속해서 상승세를 유지할 것으로 보입니다. 반면, 꾸준히 생산량이 늘고 있는 미국 셰일오일은 여전히 유가 상승에 걸림돌이 될 것입니다. 하지만, 가장 큰 하방 리스크는 OPEC 회원국의 증산을 압박하는 트럼프 대통령의 시장 개입입니다.

 

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