• 홍콩시위 격화로 아시아 증시 하락 
  • 투자자들은 계속해서 무역협상 주시
  • 금값은 2년래 최대폭으로 하락

 

지난주 금요일 미증시가 사상 최고가로 마감했지만 금일 오전 아시아 증시의 방향에 영향을 주지는 못한 것 같습니다. 홍콩 항셍 지수는 2% 급락했고, 중국 상하이 및 선전 종합지수는 1% 이상 하락했습니다. 

 

홍콩시위 사태 격화가 또 다시 글로벌 투자자들을 움츠려 들게 만들고 있습니다. 8월 저점 이후 12% 랠리를 펼친 HSI 지수가 글로벌 위험회피 분위기의 주된 영향을 받았습니다.  사태가 더 악화된다면 홍콩 증시뿐만 아니라 주변 지역 증시까지 끌어내리게 될 것입니다. 금일 이러한 시장 반응은 홍콩 시위자 2명이 경찰의 총격에 맞았다는 보도 때문입니다.

 

예측 불가능한 무역협상

 

세계 최대 경제국 미국과 중국 간의 1단계 무역합의가 진전되어 무역 전쟁이 종식될 것이라는 기대에 지난 5주 동안 글로벌 위험자산 가격이 추세적으로 상승했습니다.  조만간 협상타결이 이뤄질 것이라는 기대감은 여전히 높지만 어떤 내용의 합의인지는 아직 불투명합니다.

 

지난주 미중 양측은 엇갈리는 메시지를 보냈습니다. 먼저, 합의서명 장소와 시기에 대한 혼란이 있었습니다.  그런 다음 중국 상무국 대변인이 성명을 통해 미국과 중국이 상대국 상품에 대한 관세를 비례적으로 철회하기로 합의했다고 밝혔습니다. 하지만 금요일 트럼프 대통령은 이미 부과 중인 관세의 철회에 대해서는 합의한 바가 없다고 반박했습니다. 이러한 엇갈린 메시지는 백악관 행정부 내부에 의견 대립이 존재함을 확실히 보여주지만, 투자자들은 여전히 협상타결을 낙관하고 있습니다.   지금 중요한 의문은 협상타결이 시장에 얼마나 반영되었는지 입니다. 현 단계에서 만약 무역협상에 기존 관세 철회가 빠진다면 시장이 실망할 가능성이 매우 높습니다..

 

2017 이후 최대폭으로 하락한 금값

 

미국 증시가 사상 최고가를 갱신하고 있는데 금값이 하락하지 않는다면 더 이상할 것입니다. 미국채 10년물 수익률이 2%에 근접함에 따라 지난주 금은 3.6% 하락하여 마감했습니다. 채권시장에서 더 주목할 점은 미국채 2년/10년 스프레드가 0.267%까지 떨어져 수익률 곡선이  6월 이후 최대로 평탄화되었다는 것입니다. 

 

이러한 국채 수익률과 증시 상승이 계속된다면 금값 하락 압력이 유지될 것으로 보입니다. 하지만, 장기 투자자에게 금값 하락은 추가로 포지션을 늘릴 기회가 됩니다.

 

미국 주간 이슈

 

투자자들은 금주 미중 무역협상 진행상황을 계속 주시할 것으로 보여, 관련 뉴스가 자산가격에 영향을 미칠 것입니다.

 

경제지표 관련해서 주목해야 할 중요 지표는 금요일 미국 소매판매입니다. 9월 소매판매는 전망치 0.3%를 크게 하회한 -0.3%를 기록했습니다.  미국 소비는 전체 GDP의 70%를 차지하므로  소비지출 둔화 신호가 나타난다면 미국 경제에 큰 문제가 될 수 있습니다. 지표 하나만으로 소비성향 변화를 판단하기는 충분치 않지만, 2개월 또는 3개월 연속으로 지표가 부진하다면 문제가 됩니다.

 

또한 이번 주 수요일에는 제롬 파월 미연준의장이 미의회 합동경제위원회에 출석해 증언합니다. 미연준이 '관망 모드'이므로 트레이더들은 12월 금리인하 가능성을 점쳐보려고 할 것입니다.

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