무역분쟁 이슈가 지난주 내내 뉴스 헤드라인을 장식했지만 월가 투자자들은 무역전쟁 우려 고조에 아랑곳하지 않고 미국 고용지표 호조에 환호하는 모습을 보였습니다.    6월에 미국에서 213,000개의 일자리가 추가되어 전망치 195,000개를 상회한 것으로 나타났습니다. 한편, 5월 일자리 수는 223,000개에서 244,000개로 상향 조정되었습니다. 임금 상승률은 전망치 2.8% y-o-y에 못 미치는 2.7%을 기록했습니다. 하지만 견조한 일자리 수 증가와 제한한 임금 인플레이션은 단순한 이유로 언제나 증시에 긍정적인 재료였습니다. 견조한 일자리 수 증가는 강한 경제 체력을 반영하는 것이고 임금 인플레이션 완화는 미연준이 보다 유연한 긴축 정책을 펼칠 수 있다는 의미가 됩니다.

 

하지만 무역분쟁이 잘못된 방향으로 진행되고 있다는 확신이 들면 이러한 상승 무드는 언제든 사라질 수 있습니다.  현재까지 미국은 340억 달러어치의 중국산 수입품에 대해 관세를 부과했고 중국도 동일한 규모의 미국 제품에 대해 관세를 부과했습니다.  금일 아시아 증시 상황을 보면 현 단계의 상황이 시장에 확실히 반영되었으며, 투자자들은 전면적인 무역전쟁으로 치달을 것으로 확신하고 있지는 않는 것 같습니다. 하지만 트럼프 대통령의 예측 불가능성을 감안할 때, 무역문제가 확실히 정리될 때까지는 적어도 경기 민감주의 경우 상승 모멤텀은 제한적일 것으로 보입니다.

 

외환 시장에서는 임금 상승률 둔화가 원인이 되어 달러 인덱스가 6월 14일 이래 최저 수준인 94 밑으로 하락했습니다. 트레이더는 목요일 미국 소비자물가지수(CPI) 발표에 주목해야 합니다. 전망치는 2.9% y-o-y로서 2012년 2월 이후 연간 기준 최대 상승을 기록하게 됩니다. CP가 3% 기준치를 넘어선다면, 미연준이 긴축 기조를 유지할 수 밖에 없다는 의미가 되므로 달러가 다시 강하게 상승세로 전환할 것으로 예상됩니다. 

 

한편 파운드화는 데이비드 데이비스 브렉시트 장관이 사임한 후 놀라울 정도로 안정세를 보이고 있습니다. 현재 GBPUSD는 1.3300 근방에서 거래되고 있습니다. 파운드화 트레이딩은 앞으로 며칠간 고전할 것으로 보이며 데이비스 사임 및 테레사 메이 총리 생존 이후 EU와의 협상이 어떻게 전개되는지에 따라 크게 좌우될 것입니다. 하지만 월요일 시장 반응을 보면 트레이더들은 소프트 브렉시트가 될 것으로 믿는 것 같습니다.

 

유가는 지난주 미국 오일 시추공이 5개 증가했다는 소식에도 불구하고 이번 주 상승 출발했습니다. 트럼프 대통령이 트윗을 통해 OPEC 증산을 압박한 것은 아직까지 유가 하락에 그다지 도움을 주지 못한 것 같습니다. 브렌트유와 WTI 선물 곡선에서 백워데이션이 계속 커지고 있어 원유 시장의 수급이 원활하지 않음을 보여주고 있습니다. 트럼프 대통령이 OPEC의 유가 하락 조치를 재촉한 만큼 시장의 모든 시선은 이번 달 OPEC, 특히 사우디아라비아의 원유 생산량에 쏠려 있습니다.

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