일일 금융 시장 분석

물가 압박이 계속 높아지고 있고 중앙은행의 인플레이션과의 싸움이 고도화 되는 가운데 시장은 어려움을 겪고 있습니다. 지난 주 ECB의 신트라 회의에서 새로운 소식이 딱히 없었음에도 불구하고, 파월, 라가르드, 베일리로 구성된 3인방은 인플레이션을 억제하기 위한 더 엄격한 정책의 필요성을 계속해서 강조했습니다. 그러나 이러한 접근 방식은 "경착륙(hard landing)"에 대한 우려를 낳고 있으며 주식 시장에 타격을 주고 있습니다.

이러한 주제에 대한 논란은 월요일 미국이 독립기념일을 기념하는 공휴일 단축 주간에도 계속 유지될 것으로 보입니다. 또한 월간 비농업일자리보고서와 6월 FOMC 회의록 데이터가 발표될 예정입니다. 물론, 이것은 미시간 소비자 조사에서 5월 인플레이션 자료와 예상에 따라 연준 정책 입안자들이 금리를 75bps 인상할 사건이기는 합니다. 우리는 회의 이후 여러 연방준비제도이사회 관계자들로부터 들었듯이, 정책 긴축의 경로에 대한 더 깊은 세부 사항은 면밀히 조사될 것입니다.

새로운 일자리 보고서는 계속해서 노동시장의 긴축을 예고할 것이며, 이는 추가적인 연방정부의 긴축정책을 뒷받침할 것입니다. 현재 약 1,100만 개의 일자리가 공석으로 남아있습니다. 헤드라인 발표는 250,000에서 300,000 범위로 예상되며, 이는 실업률을 3.6%로 낮게 유지하고 임금 증가를 견실하게 유지하기에 충분할 것입니다. 일자리 증가 속도는 현재 완만하지만 충격적인 어떠한 사건만이 연준의 관심을 끌어 달러 상승을 늦출 수 있습니다.

전 세계적으로, 7개의 중앙은행이 정책 결정을 발표할 것이며, 최고 가격은 연준에 전달됩니다. 호주 중앙은행은 최근 몇 달 동안 갑자기 완전한 "인플레이션 투쟁" 모드로 전환했고 이전 두 차례의 회의에서 금리를 75bps 인상했습니다. 정책입안자들이 '앞장'을 계속하고 있는 가운데 수요일 새벽 반 토막이 날 것으로 예상됩니다. 에너지 위기는 노동시장이 위혐 받는 가운데 지속적인 인플레이션 압력을 가르키고 있습니다. 일반적인 시장 동향이 경기 순환 통화에 타격을 주기 때문에 호주 시장은 인상으로부터 그다지 긍정적인 의견을 이끌어 내지는 못할 것입니다. AUD/USD는 금요일 0.6828로 최근 사이클 최저치를 경신했고 판매자들은 다음 지지선으로 0.67 미만의 가격을 예상하고 있습니다.

책임면제: 본 글에 실린 내용은 개인의 의견을 모아놓은 것이며 개인 및 다른 투자 조언, 그리고/또는 금융기관 거래 제안 및 요청, 그리고/또는 미래 성과에 대한 보장 및 예측으로 해석할 수 없습니다. ForexTime (FXTM), 해당 제휴사, 대리인, 임직원은 제공된 정보 또는 데이터의 정확성, 유효성, 시기적절성 또는 완결성을 보장하지 않으며, 이를 바탕으로 한 투자로 발생하는 어떤 손실에 대해서도 책임을 지지 않습니다.

미국발 최근 거시경제 지표가 예상보다 좋지 않은 데이터를 발표하면서 제롬 파월 연준 의장이 아무리 투자자들을 진정시키고 싶어도 경기침체를 배제할 수 없다는 시장의 우려가 커지고 있습니다. 인플레이션이 진정되지 않아 금리가 계속 상승해야 할 것이고, 따라서 경제 성장은 영향을 받을 것이고, 불황은 예상보다 가까워질 것으로 보입니다.

이러한 현실을 반영하는 예로는 제조업 PMI 지표가 있는데, PMI 지표의 월별 움직임은 명목 GDP의 전년대비 백분율 변화를 잘 반영하고 있습니다. 해당 지표를 해석했을 때, 50 이상의 값은 제조업 부문의 확장세와 경제의 건강함과 관련이 있는 반면, 50 이하의 값은 산업의 둔화로 인한 긴축과 경기 침체로 인식됩니다.

6월 한 달간 이 지표는 52.4로 아직 경기 확장세 구간(50)을 상회하고 있으며, 기대치(56)에는 크게 못 미쳤지만, 가장 우려되는 것은 5월 지표가 57을 반영했다는 점, 즉 한 달 만에 5포인트 하락했다는 점입니다. 나아가 그래프를 보면 2021년 7월 63.1로 최고치를 기록한 이후 지표가 하락해 2020년 6월 마지막으로 도달한 경기 후퇴권에 근접하고 있음을 알 수 있습니다.

해당 자료 외에도 오늘 발표된 미국의 1분기 국내총생산(GDP)이 예상보다 좋지 않은 결과로 나타났는데 -1.5% 위축으로 예상한 것과는 달리 -1.6%로 위축된 데이터를 보였으며 이는 곧 2년 연속 경기침체가 임박했음을 보여줍니다. 즉, 이런 데이터는 경기 위축의 분기, 공식적으로 경제가 경기 침체에 들어갔음을 나타냅니다.

이 부정적인 뉴스는 올해 동안 평균 -20% 하락한 주식 시장 지수에 대한 압력을 유지하지만, 금융 시장은 그것들이 발생하기 전에 실제 경제 데이터를 할인하는 경향이 있기 때문에 우리는 회복 기간을 시작하기 전에 이미 최저치를 볼 수 있기 때문에 투자 전 매우 신중하게 분석해야 합니다.

S&P500지수는 올 1월 4800포인트로 사상 최고치를 기록했던 하락세를 통합하고 있으며, '데드 크로스'를 보이고 있는 50일과 200일 이동평균선을 뛰어넘으며 '하락 최고치'를 형성하고 있습니다.

약세 기세로 올 들어 현재까지 -23%의 손실을 누적하며 3670선에서 시험 최저치를 기록했기 때문에 장기 상승세 재개를 위해 3670선에서 관련 지지대 결성을 모색하고 있습니다.

S&P 500이 3670 구역에서 간신히 지지를 형성할 경우 3898 구역에서 저항을 극복하기 위해 다시 상승할 것이고, 그 수준을 극복한다면 4184 수준으로 올라갈 것이지만, 그러기 위해서는 SMA-50을 극복해야 하며, 극복하지 못할 경우 새로운 감소폭을 형성하고 단기 하락세를 지속하여 이전 최저치인 3670까지 하락할 것입니다.

다만 지금까지와 같이 계속 강하게 하락하는 경우에는 3670 지지선을 다시 시험하는 것이고, 그 수준을 깨면 2020년 12월부터 시행되고 있는 3600에서 최저치를 경신하게 됩니다.

책임면제: 본 글에 실린 내용은 개인의 의견을 모아놓은 것이며 개인 및 다른 투자 조언, 그리고/또는 금융기관 거래 제안 및 요청, 그리고/또는 미래 성과에 대한 보장 및 예측으로 해석할 수 없습니다. ForexTime (FXTM), 해당 제휴사, 대리인, 임직원은 제공된 정보 또는 데이터의 정확성, 유효성, 시기적절성 또는 완결성을 보장하지 않으며, 이를 바탕으로 한 투자로 발생하는 어떤 손실에 대해서도 책임을 지지 않습니다.

앞으로 며칠 동안 유로존이 불안정해질 수 있으니 주의해서 지켜보세요.

투자자들은 이번 주에 정책 입안자들로부터 주요 경제 보고서와 연설 결과를 볼 수 있을 것입니다. 하지만, 잠재적인 시장 변동자는 월요일부터 시작되는 포르투갈 신트라에서 열리는 유럽 중앙은행의 3일간의 포럼이 될 수 있습니다. 이번 포럼은 중앙은행 실세들이 참여하는 수요일 패널토론에서 "급변하는 세계의 통화정책 과제"에 관심이 쏠릴 예정입니다.

다음 주에 있을 주요 이벤트와 EURUSD에 대해 우리가 무엇을 기대해야 하는지 깊이 생각하기 전에, 유로가 분기별로 대부분의 G10 통화 대비 가치가 상승했다는 것을 명심할 필요가 있습니다. 그러나 강력한 달러 대비, ECB가 인플레이션을 억제하기 위해 공격적으로 움직인 연준에 뒤처지면서, 환율은 약 4.7% 하락했습니다.

기술적 상황을 살펴본 결과, EURUSD는 월별 1.0400으로 상당한 지지세를 상회하고 있습니다. 가격이 이 수준보다 낮은 월간 종가를 마지막으로 확보한 것은 2002년 12월입니다.

이 같은 추세는 매주 저점과 저점을 반복해 왔기 때문에 매우 약세를 보이고 있습니다.

자, 여기서 흥미로운 상황이 발생하는데,

기술 차트에서는 과거 ECB와 연준간 정책 차이가 확대되면서 유로화 지수가 하락세를 유지하고 있습니다. 하지만, ECB는 최근 강경파 진영에 합류했고 7월에 금리를 25 베이시스 포인트 인상할 계획이라고 시장에 신호를 보냈습니다. 사실, 중앙은행은 인플레이션과 싸우면서 9월에 50bps 인상을 추진할 수도 있습니다! 이러한 발전은 유로화 강세를 선호할 가능성이 높으며, 유로화의 하락 손실을 제한합니다.

다음 주: 데이터, 정책 입안자 등등

화요일에, 샌프란시스코 연준의 메리 댈리 총재의 발언이 주목을 받을 것입니다. 지난 금요일, 그녀는 7월에 다시 75기점 금리를 인상하는 것이 "시작점"이지만 만약 경제가 예상보다 더욱 침체된다면, 50기점이 합리적일 수 있다고 말했습니다. 투자자들은 또한 6월에 대한 미국 소비자 신뢰도 자료 볼 수 있게 될 것입니다.

또한 몇몇 연방준비제도이사회 관계자들이 수요일에 모습을 드러낼 예정입니다.

그러나 주요 리스크 이벤트는 크리스틴 라가르드 ECB 총재, 제롬 파월 FRB 의장, 앤드루 베일리 BOE 총재가 참여하는 ECB 패널이 될 것입니다.

투자자들은 중앙은행 총재들이 어떻게 세계 경제를 위한 연착륙을 꾀하면서 인플레이션과 싸울 계획인지에 대한 새로운 통찰력을 얻기 위해 패널 토론을 예의주시하게 될 것입니다. 시장이 금리 인상 기대치에 여전히 민감하게 반응하고 있는 점을 고려할 때, 향후 금리 인상에 대한 새로운 단서는 FX 외환 거래 분야에서 새로운 변동성을 촉발할 수 있습니다. 데이터 측면에서는 유로존 경제 신뢰도, 6월 독일 인플레이션 수치, 3번째 미국 1분기 GDP 수치도 발표될 예정입니다.

목요일에는 유로존의 5월 실업률이 6.8%로 사상 최저치를 경신할 것으로 예상됩니다. 미국에서는 주간 최초 실업수당 청구, 개인 소득/지출, 5월의 PCE 디플레이터가 오후에 주목을 끌 가능성이 높습니다.

핵심 개인소비지출(PCE)지수가 연준이 선호하는 인플레이션 측정치인 점을 감안할 때, 시장 참여자들은 이를 면밀히 조사할 것입니다.

블룸버그에 대한 조사에 따르면 PCE 코어 디플레이터 YoY는 5월에 4.8%로 전월 대비 4.9%로 냉각될 것으로 예상됩니다. 만약 기대치가 현실과 일치한다면, 이것은 인플레이션 정점을 둘러싼 추측을 부채질할 수 있습니다. 즉, 금리 인상 베팅이 더뎌지고 달러가 약세를 보일 것입니다.

이번 주를 마무리 짓기 위해, 6월의 유로존 CPI 수치와 제조업 PMI가 발표될 예정입니다. 유로존 인플레이션은 6월에 8.5%를 기록한 것으로 추정되는데, 이는 지난 5월 기록한 사상 최고치(8.1%)보다 높은 수치입니다. 만약 보고서가 시장 기대치에 부합한다면, 이것은 유럽 중앙은행이 인플레이션과 싸우기 위해 더 높은 이자율에 대한 공격적인 접근법을 채택한다는 것에 대한 의견을 뒷받침 할 것으로 보입니다. 이러한 로직은 유로의 가격을 끌어올릴 수 있습니다. 우리는 또한 6월 금요일 오후의 USISM 제조업과 글로벌 제조업 PMI 수치를 가지고 있는데, 이는 연준의 공격적인 금리 인상 사이클 속에서 미국 경제가 어떻게 대처하고 있는지를 보여주는 것일 수 있습니다.

이번 주에 너무 많은 일이 진행되기 때문에, EURUSD는 투자자들은 큰 변동을 대비해야 할 것으로 보입니다.

변동을 준비하는 EURUSD

지난 몇 주 동안, EURUSD는 1.0350의 지지와 1.0780의 저항이라는 꽤 큰 가격 범위 안에 있었습니다. 비록 전반적인 추세가 여전히 약세를 보이고 있지만, 매수 및 매도 세력 사이의 다툼이 있는 것 같고 이것은 계속해서 가격 행동에 반영되고 있습니다.

다음 주 EURUSD에 관련된 몇가지 시나리오

1) 1.0630보다 높은 일일 마감 및 브레이크아웃 상태가 지속되면 1.0780 및 1.0920으로 하락할 수 있습니다.

2) 가격은 1.0630 저항을 극복하지 못해 1.0480, 1.0350, 1.0200으로 다시 하락합니다.

3) 가격은 1.0480 지지대 및 1.0630 저항 레벨 내에 갇혀 있으며 1.0350까지 다시 하락할 가능성이 있습니다.

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많은 글로벌 중앙은행들이 인플레이션 압력을 억제하기 위해 채택하고 있는 공격적인 긴축정책 속도와 이것이 경제성장을 희생시키는지 여부 사이에서 계속 진행되고 있는 위험자산으로 인해 여전히 높은 변동성을 보이고 있습니다.

그러나 원자재 가격 압박이 식어가고 주택과 노동 시장이 둔화됨에 따라 중앙은행 총재들은 금리 인상 가속에서 발을 뗄 수 있게 될 것으로 보입니다. 에너지 상품 지수는 최고치보다 약 16% 하락한 반면 주기적인 기본 금속 지수는 3월에 정점을 찍은 것으로 보입니다. 더 높은 가격 압력, 더 낮은 가격, 더 낮은 주식 가격을 보이는 현재의 환경은 수요 파괴로 인해 덕분에 더욱 낮은 인플레이션으로 가고 있을까요?

이번 주 데이터 발표에서 전 세계 물가 상승의 강도에 대해 더욱 많은 증거를 제공할 것입니다. 유로존의 여러 회원국들은 5월 인플레이션 수치를 발표했으며, 이 지역의 HICP 데이터는 금요일에 발표될 예정입니다. 그 전에 지난달 PCE 물가지수를 통해 연준의 인플레이션 목표치를 확인할 수 있었으며, 최근 발표에 따르면 파월 연준 의장은 핵심 PCE 수치가 4월과 같은 속도로 유지될 가능성이 높다고 언급했습니다. 동시에 공개된 개인 소비 데이터에서 물가 상승이 지출량에 어떤 영향을 미치는지 확인하는 과정이 필요할 것으로 보입니다.

미국 달러는 DXY에서 2017년 1월부터 장기적으로 상위 수준을 유지했지면, 지난 최근의 기간 동안은 그러한 위치를 잃게 되었는데 역설적이게도, 연방준비제도이사회 관리들의 매파적(강경적)인 발언과 인플레이션을 낮추겠다는 "조건 없는" 약속과 외환 시장을 통해, 이후 4분의 1포인트 이상의 긴축이 이루어졌습니다. 미국 10년물 국채 수익률을 지켜보는 트레이더들은 이런 추세가 이어질 경우 3%대를 주시할 것으로 보입니다. 달러 대비 수익률 지지가 최고조에 달했다면 최근 DXY 최고치인 105.78을 넘기 어려울 수도 있습니다.

이번 주 투자자들은 또한 ECB의 신트라 포럼을 예의주시할 것입니다. 연준은 잭슨 홀 심포지엄과 유럽에서는 포르투갈에서 자체 중앙은행의 발표를 개최할 예정이며, 인플레이션 급등, 금리 상승, 임박한 글로벌 경기 둔화에 대한 우려를 감안할 때 3일간의 발표 기간은 꽤나 흥미로울 것입니다. 라가르드 총재의 ECB 논평은 새로운 분열 방지 도구(Anti-fragmentation tool)에 관한 세부 사항을 철저히 조사할 것입니다. 수요일에는 파월 연준 의장과 베일리가 라가르드 총재와의 토론회에 참석할 예정이기 때문에 예의주시 해야 할 것입니다.

책임면제: 본 글에 실린 내용은 개인의 의견을 모아놓은 것이며 개인 및 다른 투자 조언, 그리고/또는 금융기관 거래 제안 및 요청, 그리고/또는 미래 성과에 대한 보장 및 예측으로 해석할 수 없습니다. ForexTime (FXTM), 해당 제휴사, 대리인, 임직원은 제공된 정보 또는 데이터의 정확성, 유효성, 시기적절성 또는 완결성을 보장하지 않으며, 이를 바탕으로 한 투자로 발생하는 어떤 손실에 대해서도 책임을 지지 않습니다.

유럽중앙은행(ECB)은 인플레이션에게 맞서기 위해 아직 금리를 올리지 않은 세계 유일 기관입니다. 해당 기관의 최근 발표에 따르면 25 베이시스 포인트 인상이 예상되는 7월 회의 그리고 약 50 베이시스 포인트 인상이 예상되는 9월 회의에 대해서 이러한 조치가 이루어질 것이라고 발표하였습니다. 이는 중기적인 관점에서 보면 인플레이션을 2%로 안정세를 유지하기 위한 절차입니다.

여기서 쟁점은 중기적인 관점이라는 것이 몇 달에서 몇 년까지 될 수 있기 때문에 인플레이션과 싸우기 위해 공격적인 행동을 보일 수도 있을 것이라고 발표하면서 우리는 해당 기관이 연준 대비 "매파적"으로 행동할 것인지 "비도덕적"으로 행동할 것인지 확실하지는 않습니다. 우리는 아래 표를 참고하여 6월 유로존의 인플레이션이 0.8%에 달했고, 그 결과 8.1%가 누적되어 최고치를 기록했다는 것을 기억해야 합니다.

따라서 투자자들은 9월 회의 이후 연준의 통화정책이 어떤 모습일지 좀 더 명확해지기를 기다리고 있습니다. 아마도 ECB는 월간 CPI 데이터의 변화세를 기다릴 것이고 만약 그것이 지속적으로 높은 수준을 유지한다면, 우리는 GDP, 일자리 창출과 같은 거시경제 데이터도 주시해야 할 것입니다. 왜냐, 해당 데이터들은 유로존 경제의 침체를 피하기 위해 너무 강경해서는 안 되기 때문입니다.

7월과 9월에 있을 두 번의 금리인상은 이미 알려진 사실이기 때문에, 시장 가격에는 이미 이러한 수치를 가격 예상에 포함시켰는데 이는 곧 유로존의 주식시장지수가 하락하는 것은 이는 곧 화폐 가격이 상승하기 시작할 것이며 이는 기업의 비용 상승과 소비 감소로 인해 기업의 실적에 영향을 미칠 것이라는 사실 때문입니다.

러시아와 우크라이나의 갈등이 식량과 연료 가격 상승으로 이어지고, 이로 인한 경제 성장과 물가 상승에 미칠 영향도 잊어서는 안 됩니다. 따라서 이 시나리오에서 유로존의 주요 기업들을 한데 모은 Stoxx50 지수가 어떻게 성과를 냈는지에 대하여 기술적인 지표로 검토가 필요합니다.

해당 차트는 Stoxx50이 지난 11월 4400포인트로 사상 최고치를 경신한 이후 21.15% 가량 급락해 3404포인트로 낮은 가격을 기록했다는 점에서 새로운 '하락세'를 형성하며 뚜렷한 하향 추세를 보이고 있습니다. 또한 '데드크로스' 를 형성하고 있는 50일과 200일 이동 평균보다 낮게 거래되고 있기에 상황이 조금 더 복잡해 보입니다.

3404포인트에 지지대를 형성할 경우 소폭 반등할 수 있으며, 이 경우 첫 번째 저항이 3523에 위치할 경우 3692(SMA-50)의 가격에 도달할 가능성이 있습니다. 이를 극복하지 못하면 최고 하락 가격을 새로 형성할 수 있으며 만약 3404을 돌파한다면 다음 관련 지원은 3360일 것으로 판단됩니다.

책임면제: 본 글에 실린 내용은 개인의 의견을 모아놓은 것이며 개인 및 다른 투자 조언, 그리고/또는 금융기관 거래 제안 및 요청, 그리고/또는 미래 성과에 대한 보장 및 예측으로 해석할 수 없습니다. ForexTime (FXTM), 해당 제휴사, 대리인, 임직원은 제공된 정보 또는 데이터의 정확성, 유효성, 시기적절성 또는 완결성을 보장하지 않으며, 이를 바탕으로 한 투자로 발생하는 어떤 손실에 대해서도 책임을 지지 않습니다.